Понимание "Доходность" Инвестирование

После 45 лет инвестирования я пришел к выводу, что рынок акций (или целей роста) намного проще средой для инвесторов, чем другой рынок, который намного безопаснее и, как правило, менее изменчив. Как показывает интуитивный, как это звучит, опыт подтверждает предпосылки.

"Понимание" сводится к развитию разумных ожиданий: как вы ожидаете, что рыночная стоимость целевых ценных бумаг для вашего дохода реагирует на разный рынок, процентную ставку, экономический, политические, атмосферные и "другие" условия "… и действительно имеет значение?

Мне кажется, что инвесторы любят волатильности, как и я, но большинство ожидают, что они по рыночной стоимости их Тем не менее, когда они занимаются ценностями "дохода", они, их гуру / советники и рыночные комментаторы не удовлетворяются любым движением вниз.

  • НЕ оправдывать их, но большинство профессионалов и медиа-люди думают с точки зрения индивидуальных облигаций и других долговых ценных бумаг, на Уолл-стрит называют брокерскими фирмами и другими крупными инвестиционными компаниями. Торгувальникы облигаций не хотят снижать свои инвентаря из-за высоких процентных ставок … это плохо для бонусов на конец года. Но катастрофа на рынке облигаций — это возможность индивидуального инвестора приобрести такую ​​же сумму дохода по более низкой цене.

Большинство инвесторов также более восприимчивы к убыткам, принимая советы с ценными бумагами, чем они относятся к акциям … всегда эффект "рыночной стоимости", а не фокус "доход производства" … и хорошо сохраняется секрет "Уолл-стрит "

в перечне ниже приведены важные характеристики и понятия, д & # 39; связанные с инвестированием в ценные бумаги для целей дохода. Ознакомление с этими данными поможет в создании действенных ожиданий. Это также поможет разработать оценку этого важного (а то не очень часто упомянутого) отношения: изменение рыночных ценностей (в обоих направлениях) редко влияет на доход, генерируемый этой безопасностью.

  • Конфуций говорит: держись взгляд на м & # 39; мяча, нельзя покупать бакалейную продукцию из рыночной стоимости или общей отдачей, только доход оплачивает счета … без истощения священного капитала

Общие атрибуты ценных бумаг для целей дохода:

    ]

  • Они создают предполагаемый поток процентов, дивидендов, арендной платы, роялти и других доходов.
  • Они платят прибыль в определенных размерах на определенные даты.
  • Риск их финансовых потерь колеблется в зависимости от типа безопасности, качества эмитента и срока погашения, НО, все обычные доходные бумаги считаются гораздо менее рискованными (финансово), чем обычные акции их соответствующих эмитентов. Государственный правительственный документ менее рискованно; Проблемы федерального правительства не имеют никаких финансовых рисков.
  • Целью распределения активов инвестиционного портфеля является производство доходов в таком объеме, достаточном, чтобы обеспечить: ежегодный рост капитала, который производит доход, и годовой прирост дохода.
  • Высокие дивидендные общие фонды (коммунальные и др.) Не входят в определение определение безопасности дохода, хотя они могут быть менее рискованными, чем другие акции.
  • Облигации, займы и другие процентные ценные бумаги выпускаются обеими корпорациями и государственные учреждения и имеют сроки погашения, по которым основная сумма возвращается инвесторам.
  • Доходные ценные бумаги, гарантированные по основной суммы и процентов, или защищены "любыми механизмами безопасности" всегда имеют более низкую доходность, чем другие аналогичные ценные бумаги.
  • Как правило, колебания рыночной стоимости не имеют ничего общего с финансовой жизнеспособностью эмитента ценных бумаг. Чаще всего они являются следствием ожидаемых изменений в направлении процентных ставок или налогового кодекса.
  • Любая форма анализа рыночной стоимости или общей прибыли в инвестиционном портфеле, имеющий преимущественно прибыль, есть, наконец, контрпродуктивной.
  • Облигации, ипотечные кредиты, ноты и другие "долговые" инструменты — это, как правило, неликвидные ценные бумаги с широкими "спредами" цен и их трудно продать за "ценовым" ценам или добавить с рынка
  • портфеле закрытых фондов дохода представляют собой жидкие контейнеры для неликвидных ценных бумаг, таким образом устранение основных недостатков во владении отдельными облигациями, ипотечными кредитами, займами и тому подобное.
  • Высшие процентные ставки (низкие цены) полезны для инвесторы, которые получают прибыль, потому что они производят более высокую доходность от новых (и существующих) ценных бумаг, которые доступны для приобретения.
  • низкие процентные ставки (высокие цены) полезны для инвесторов за доход, поскольку они могут обеспечить "разумное" получение прибыли для уже имеющихся ценных бумаг.
  • Приемлемая торговая выгода от цели обеспечения дохода — это то рядом с "годовалым процентом заранее", имея в виду, что три 7-х всегда побеждают два десятка. 19659005] Теоретически, ценные бумаги для целей прибыли должны быть окончательным колпаком "покупки и содержания" в портфелях пенсионного обеспечения. Но если изучить средний пенсионный портфель, особенно 401 тыс. Портфелей, вы найдете замечательный распределение активов с низким уровнем дохода. Это, казалось бы, нелепые поведение столько же результатом государственного регулирования, как манипулирование Уолл-стрит. Например:

    • Пенсионный доход Фонд (VTINX) с активами почти 17000000000 долларов является одним из самых популярных и известных фондов в портфелях пенсионного обеспечения, в частности 401 тысяч. П & # 39; Пять индивидуальных фондов внутри страны приносят только 1,75% фактических затрат инвесторам … но они являются дешевыми.
    • Диверсифицированный портфель целевых фондов закрытия доходов (CEFs) с историей платежей, продолжается более двадцати лет, даст гораздо больше 7,00% после более высоких расходов (что владелец безопасности никогда не платит).
    • CEFs никогда не находятся в 401к планах и редко с & # 39; являются в IRA и других пенсионных портфелях, созданных профессионалами по инвестициям; пожалуйста, сообщите мне, знаете ли вы, почему.
    • Конфуций говорит: если вы покупаете дешево, вы получаете то, что вы платите за

    . Фокус в портфолио должно быть: сумма реализованного, затраченного, дохода, полученного независимо от колебания рыночной стоимости. Оперативные цели управления инвестициями должны быть: увеличение как продуктивного оборотного капитала, так и затраченного "базового дохода", выпускаемый портфелем.

    Вал Стрит, вы считаете, что ниже рыночные цены всегда плохие, и всегда высокие цены всегда хорошие. Это общепринятая мудрость, которую мы все десятки лет имели на нас. Но цена волатильность заключается в самом характере рынков ценных бумаг, самую реальность, которая создает как возможность приобретения, так и получение прибыли, в том числе ценных бумаг для целей прибыли.

    • Цены на безопасность для более высоких доходов означают снижение доходности, а также увеличение реализованного потенциала прибыли; Цены на безопасность для низших целей доходов означают более высокие урожаи и возможности для покупки. Я не вижу ни плохого, ни хорошего; просто возможность, созданная по любому сценарию. (То же является правдой, между прочим, и с запасами инвестиционного класса.)
    • Эту безопасности (то есть меньший риск финансовых потерь) ценных бумаг (и IGVS), которые создают это почти идеальные отношения, является неотъемлемой & # 39; емкой частью. Нестабильность цен всегда хорошая.

    "Хорошо, естественно, каждый колебания рыночной стоимости является удовлетворительным", это то, что я пел десятилетиями … особенно после создания поступлений CEF. Редко, даже в трех основных кризисах прошлых 40 лет любая высококачественная компания или государственное учреждение не выполняли дефолт, несмотря на огромные колебания цен на все ценные бумаги. Каждый раз подавляющее большинство платежных поступлений в ЕЕФ продолжала двигаться, не поражая окружающим хаосом.

Добавить комментарий